AMD, 화요일 엇갈린 분기 실적 발표
이익은 예상 하회, 매출은 예상 상회
AI 수요 호조에 3분기 가이던스 상향
AMD가 화요일 2025년 2분기 실적을 발표했다. 전략적 진전과 거시적 부담이 함께 드러난 엇갈린 결과였다. 매출은 예상을 웃돌았지만 주당순이익(EPS)은 소폭 밑돌았다. 3분기 가이던스를 강하게 제시했음에도 수요일 주가는 6% 넘게 떨어졌다. 투자자 기대가 펀더멘털을 앞서 있었을 가능성을 시사한다.
AMD 2025년 2분기, 매출은 상회했으나 EPS는 하회
2025년 6월로 끝난 분기 AMD 실적은 다음과 같다.
매출: 76억 8,500만 달러(블룸버그 컨센서스 74억 2,800만 달러)
조정 순이익: 7억 8,100만 달러(예상 7억 9,786만 달러)
조정 EPS: 0.48달러(예상 0.488달러)1
매출은 예상을 웃돌았지만 조정 주당순이익은 컨센서스를 근소하게 밑돌았다. 분기 순이익은 8억 7,200만 달러, 희석주당 0.54달러로 전년 동기 2억 6,500만 달러, 주당 0.16달러에서 크게 늘며 강한 영업 레버리지를 보여줬다2.
지정학 비용에 눌린 매출총이익률
AMD의 2분기 조정 매출총이익률은 43%였다. 다만 약 8억 달러의 중국 관련 수출 비용을 초래한 미국 정부의 수출 통제를 제외하면 54%였을 것이다. 앞으로도 지정학적 환경이 수익성의 핵심 변수로 남아 있음을 보여준다2.
AI 낙관론 속 가이던스는 상향 서프라이즈
AMD는 3분기 매출 가이던스로 87억 달러 ±3억 달러를 제시해 예상치를 웃돌았다. 범위 중간값 기준으로 전년 대비 약 28%, 전분기 대비 약 13% 성장에 해당한다. 리사 수 CEO는 "컴퓨팅과 AI 제품 포트폴리오 전반의 견조한 수요"를 언급하며 차세대 칩에 대한 낙관적 전망을 내놨다2.
중요한 점은 이 가이던스에 고성능 GPU에 대한 미국의 수출 통제가 이어지는 탓에 중국 판매 기여분이 전혀 포함돼 있지 않다는 것이다2.
AI 전략: 엔비디아를 향한 추격
AI 작업용 GPU 공급사로 엔비디아에 이은 2위인 AMD는 AI 영역을 빠르게 넓히고 있다. 이번 분기에는 다음과 같은 진전이 있었다.
2026년 출시 예정인 인스팅트 MI400 시리즈를 발표했다.
오픈AI의 샘 올트먼 CEO가 향후 배치에 AMD GPU를 쓰겠다고 밝혔다.
6월에 출시된 인스팅트 MI350은 전작 MI300 대비 AI 연산 성능이 4배, 추론 성능이 35배 향상된 것으로 전해진다3.
리사 수 CEO는 세계 10대 AI 기업 가운데 일곱 곳이 이미 AMD 인스팅트 칩을 도입했다고 확인했다. 엔비디아가 주도해 온 하이퍼스케일 시장에서 AMD가 발판을 넓히고 있음을 시사한다.
중국 수출 금지의 영향과 재고 문제
이번 분기의 핵심 부담은 AMD의 MI308 AI 칩에 대한 미국의 대중국 수출 금지에서 온 8억 달러 매출 타격이었다. 사상 최대 매출에도 회사는 1억 3,400만 달러의 영업손실을 기록했다2.
AMD는 출하 재개를 위해 미국 상무부의 허가를 기다리고 있다. 리사 수 CEO는 중국 고객용 재고 대부분이 완제품 형태가 아니어서 "소진하는 데 두어 분기가 걸릴 수 있다"고 말했다.
주목할 점은 3분기 전망에 중국 관련 회복분이 전혀 반영돼 있지 않다는 것이다. 허가가 나올 경우 추가 상승 여지가 있다는 뜻이다.
부문별 요약: 클라이언트·게이밍 수요 강세
데이터센터 매출은 32억 달러로 전년 대비 14% 늘었다. 수출 규제로 인스팅트 MI308의 중국 출하가 줄어든 영향을 AMD 에픽 프로세서에 대한 강한 수요가 충분히 상쇄한 결과다2.
클라이언트 매출은 사상 최대인 25억 달러로 전년 대비 67% 늘었다. 최신 AMD 라이젠 "젠5" 데스크톱 프로세서에 대한 견조한 수요와 고가 제품군으로의 이동이 뒷받침했다2.
게이밍 매출은 73% 늘어난 11억 달러였다. 세미커스텀 칩 판매 증가와 AMD 라데온 GPU에 대한 견조한 수요가 배경이다2.
임베디드 부문 매출은 8억 2,400만 달러로 전년 대비 4% 줄었다. 전방 시장별로 수요 흐름이 엇갈린 결과다2.
출처: TradingView, 2025년 8월 7일 기준
주가 반응과 시장 심리
견조한 3분기 가이던스와 AI 모멘텀에도 AMD 주가는 실적 발표 후 하락했다. 발표를 앞두고 주가가 가파르게 올랐던 점이 반영된 움직임이다. 주가는 여전히 연초 대비 42% 높고 4월 저점 대비로는 125% 올라 있다. 투자자들의 기대와 AI 경쟁 구도에서 AMD의 위치에 대한 신뢰가 커진 결과다.
실적 발표 후 주가가 내렸지만, 고성능 컴퓨팅 영역에서 AMD의 존재감이 커지고 있다는 점을 투자자들이 다시 평가한다면 조정은 완만하고 일시적인 수준에 그칠 수 있다. 당사는 이 종목에 대한 장기 시각을 계속 긍정적으로 보며, 앞으로 몇 달 안에 주가가 200달러 쪽으로 오를 수 있다고 본다.
결론: 장기 AI 성장에 자리를 잡는 AMD
AMD의 2025년 2분기 실적은 전통적인 CPU 사업자에서 데이터센터·AI 컴퓨팅 전반을 아우르는 기업으로 전환 중인 회사의 모습을 보여준다. 수출 통제에서 오는 단기 역풍에도 탄탄한 제품 로드맵과 선도 AI 기업들과의 협력 심화, 개선되는 허가 가시성은 이 회사가 엔비디아와 경쟁할 수 있는 위치에 있음을 시사한다.
인스팅트 MI355 출하가 시작되고 초기 수요 신호도 긍정적인 가운데, AMD의 AI 구상은 빠르게 현실이 되고 있다. 투자자 입장에서는 복잡한 미·중 통상 관계를 헤쳐 나가면서 이 모멘텀을 유지할 수 있을지가 앞으로 몇 분기 동안의 핵심 관전 포인트다.
Footnotes:
1 Bloomberg Terminal: AMD Earnings Estimates, 2025년 8월 7일 기준
2 AMD Investor Relationс, AMD Reports Second Quarter 2025 Financial Results, 2025년 8월 5일 기준
3 AMD Investor Relations, AMD Unveils Vision for an Open AI Ecosystem, Detailing New Silicon, Software and Systems at Advancing AI 2025, 2025년 6월 12일 기준
투자 시 원금 손실 위험이 있습니다. 투자금 전액을 잃을 수도 있습니다.
본 자료는 참고용으로 번역되었으며, 원문과 해석이 다를 경우 영문 원문을 우선합니다.
