2025년 8월 13일

상장 후 첫 실적에서 매출 53% 성장을 보여준 Circle

리서치 인사이트

서클 인터넷 그룹 주가

서클 인터넷 그룹 주가는 6월 초 기업공개(IPO) 이후 상당한 투자자 관심을 받았다. 공모가 31달러로 상장한 뒤 주가는 다섯 배 넘게 올랐다.

이번 주 초 이 디지털자산 기업은 상장 후 첫 실적을 발표했고, 투자자들이 전망에 들뜨는 이유를 보여줬다. 스테이블코인 채택이 늘면서 서클은 강한 성장을 내고 있고 앞으로의 전망도 대단히 밝아 보인다.

서클 인터넷 그룹이란

2분기 수치를 살펴보기 전에 이 회사를 간단히 짚어둘 만하다. 상장 이후 주가는 좋았지만, 투자업계에서 널리 알려진 기업은 아니기 때문이다.

2013년에 설립된 서클은 전 세계에서 사업을 하는 금융기술 기업이다. 마찰 없는 가치 교환을 통해 경제적 번영을 높이는 것을 사명으로 내세운다.

원래 서클은 비트코인을 활용한 개인 간 결제에 집중했다. 그러나 최근 몇 년 사이 스테이블코인 영역의 주요 사업자로 변모했다.

현재 서클은 시가총액 기준 세계 2위 달러 스테이블코인인 USDC(USD코인)의 발행사다. 금융기관이 스테이블코인과 블록체인 기술로 국제 송금을 할 수 있게 하는 서클 페이먼츠 네트워크도 제공한다.

전통 금융과 디지털 금융을 잇는 다리

스테이블코인은 비교적 안정적인 가치를 갖도록 설계됐다는 점에서 비트코인이나 이더리움 같은 다른 가상자산과 다르다는 점은 짚어둘 만하다. 통상 변동성이 낮은 자산, 대개는 법정화폐에 연동돼 급격한 가격 변동을 겪지 않는다.

안정성 덕분에 활용처도 다양하다. 가상자산 이용자에게 안전판이 될 수 있을 뿐 아니라 효과적인 결제 수단이 될 수 있다. 전 세계 어디로든 거의 즉시, 낮은 수수료로 주고받을 수 있기 때문이다.

전통 금융과 디지털 금융을 잇는 다리로 자주 언급되는 이 디지털자산은 최근 큰 주목을 받고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 7월 중순 지니어스법(GENIUS Act)에 서명해 발효시켰기 때문이다. 스테이블코인 기술에 대한 연방 차원의 규제 체계를 세웠다는 점에서 미국 디지털자산 규제의 역사적 전환점이었다.

이 체계는 기관 채택을 촉진해 스테이블코인 산업을 키울 것으로 예상된다. 서클이 적절한 시점에 적절한 자리에 있다는 뜻이기도 하다.

서클 2분기 실적, 강한 성장 확인

서클의 2분기 실적¹을 보면 총매출과 준비금 수익은 전년 동기 대비 53% 늘어난 6억 5,800만 달러였다. 세부적으로 USDC를 뒷받침하는 준비금에서 나오는 준비금 수익이 50% 늘어난 6억 3,400만 달러였고, 구독·서비스와 거래에서 나오는 기타 매출은 252% 늘어난 2,400만 달러였다.

수익성 측면에서 서클의 조정 EBITDA는 전년 대비 52% 늘어난 1억 2,600만 달러였다. 다만 총 5억 9,100만 달러에 이르는 IPO 관련 비현금 비용 탓에 4억 8,200만 달러의 순손실을 기록했다.

가이던스와 관련해 회사는 3분기나 2025년 총매출 전망을 제시하지 않았다. 다만 유통 중인 USDC 규모가 이번 사이클 동안 연평균 40% 성장할 것으로 예상한다고 밝혔다.

또한 서클은 새로운 개방형 레이어1 블록체인 아크(Arc)를 올가을 출시할 예정이라고 밝혔다. 아크는 스테이블코인 결제와 외환, 자본시장 애플리케이션을 위한 기업급 기반을 제공하도록 설계됐다.

2분기 말 기준 유통 중인 USDC는 613억 달러로 전년 대비 90% 늘었다.

강한 성장을 보여준 서클의 2분기 실적

서클에 낙관적인 월가

종합하면 서클의 2분기 실적은 인상적이었고 회사의 앞날을 긍정적으로 가리킨다. USDC 유통량이 빠르게 늘고 서클 페이먼츠 네트워크와 곧 나올 아크 블록체인 같은 전략적 시도가 이어지는 가운데, 이 회사는 스테이블코인 채택의 흐름에 올라타는 데 그치지 않고 새로운 글로벌 금융 시스템의 인프라를 직접 만들어 가고 있다.

서클 주식의 월가 평균 목표주가가 현재 204달러²라는 점은 짚어둘 만하다. 애널리스트들이 앞으로 몇 달간 추가 상승 여지를 보고 있다는 신호다.