오픈AI·메타 계약이 이끈 CoreWeave의 3분기 성장

2025년 인공지능(AI) 종목에 관심이 몰리는 가운데 코어위브가 두각을 나타내고 있다. 이유는 분명하다. 이 회사는 AI 기업에 엔비디아 GPU를 임대하며 오픈AI와 마이크로소프트, 메타 플랫폼스를 고객으로 두고 있다.

이번 주 초 코어위브가 발표한 2025년 3분기 실적¹은 현재 서비스 수요가 높다는 점을 보여줬다. 3분기 보고서와 컨퍼런스콜의 주요 대목을 짚어본다.

3분기 매출 134% 성장

코어위브는 3분기에 강한 성장을 기록해 매출이 전년 대비 134% 늘어난 13억 6,000만 달러였다. 컨센서스 12억 9,000만 달러를 웃도는 수치다.

조정 EBITDA는 8억 3,800만 달러로 전년 동기 3억 7,900만 달러에서 늘었다. 순손실은 2024년 3분기 3억 6,000만 달러에서 1억 1,000만 달러로 줄었다.

분기 말 기준 매출 수주잔고는 550억 달러를 넘었고, 계약 전력 기준으로 2.9기가와트에 해당한다. 2분기 말 301억 달러의 거의 두 배 수준이다.

3분기 주요 성과

회사는 실적 발표에서 3분기에 AI 연구소와 하이퍼스케일러, 기업 고객과 계약을 따냈다고 밝혔다. 그중 하나가 메타와 맺은 142억 달러 규모의 다년 계약으로, 차세대 워크로드를 구동하며 계약을 크게 확대할 수 있는 옵션도 포함됐다.

또 하나는 챗GPT를 보유한 오픈AI와의 협력 확대다. 약 65억 달러 규모로, 총 약정 규모는 최대 약 224억 달러가 됐다.

회사는 이 기간 "선도 하이퍼스케일러"와의 관계도 확대해 지금까지 여섯 번째 계약을 체결했다고 밝혔다. 월가 애널리스트들은 이 하이퍼스케일러 고객이 구글 모회사 알파벳일 것으로 추정한다.

고객 확보 외에도 회사는 GPU 인프라를 키우고 AI 혁신을 앞당기기 위해 엔비디아와 63억 달러 규모의 전략적 협력에 들어갔다고 밝혔다. 엔비디아의 GB300 NVL72 시스템을 처음으로 배치해 최전선 AI 기업들을 대규모로 지원하고 있다는 점도 함께 짚었다.

2025년 가이던스

코어위브는 2025년 매출을 50억 5,000만~51억 5,000만 달러로 전망한다. 중간값 기준으로 전년 대비 약 165% 성장에 해당하지만, 애널리스트 평균 전망치 52억 9,000만 달러에는 다소 못 미쳤다. 회사는 일정이 지연된 외부 데이터센터 개발사를 원인으로 지목하면서, 이 지연이 수주잔고에는 영향을 주지 않는다고 덧붙였다.

컨퍼런스콜에서 나온 이야기

컨퍼런스콜에서 회사는 최근 실적에 대해 더 자세히 설명했다. 경영진은 수요가 가용 용량을 크게 웃도는 "공급 제약이 매우 심한 환경"에서 사업하고 있다고 밝혔다. 다만 3분기에 미국 전역에 데이터센터 여덟 곳을 새로 추가했고 유럽에서도 추가 확장이 진행 중이다. 또한 입지를 더 빠르게 넓히고 운영 통제력을 높이기 위해 직접 건설 프로젝트에도 착수했다.

경영진은 현재 기업 고객 영역에서 강한 모멘텀이 나타나고 있다고도 언급했다. 예를 들어 이 기간 크라우드스트라이크가 사이버보안용 AI 에이전트 개발을 위해 코어위브를 선택했고, 라쿠텐은 자사 시각언어모델을 전환하는 데 이 플랫폼을 활용했다.

또한 코어위브가 공공 부문에도 서비스를 제공하기 시작했다고 밝혔다. 최근 미국 정부 기관과 방위산업 기반에 클라우드 서비스를 제공하기 위해 코어위브 페더럴을 출범했고, 이미 NASA가 이 서비스를 활용하고 있다.

애널리스트 반응

3분기 실적 발표 이후 일부 월가 증권사가 2025년 가이던스가 예상을 밑돈 점을 반영해 코어위브 목표주가를 소폭 낮췄다². 그럼에도 다수 증권사의 목표주가는 여전히 현재 주가를 크게 웃돈다.

제프리스는 목표주가 155달러를, 에버코어ISI는 160달러를 제시하고 있다. 현재 주가보다 50% 넘게 높은 수준이어서, 코어위브는 앞으로 몇 달간 지켜볼 만한 AI 종목이 될 수 있다.

Footnotes:

¹CoreWeave Reports Strong Third Quarter 2025 Results, 2025년 11월 10일 기준
²Investing.com, CoreWeave Inc (CRWV), 2025년 11월 11일 기준

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본 자료는 참고용으로 번역되었으며, 원문과 해석이 다를 경우 영문 원문을 우선합니다.