2025년은 비트코인에 다소 힘든 해였다. 2024년 말 10만 달러를 넘어선1 뒤 대규모 청산과 투자 심리 변화로 상승 흐름을 이어가지 못했다. 다만 비트코인이 큰 폭의 상승을 보이지 못한 사이에도 블록체인 생태계가 계속 커지면서 여러 가상자산 기업은 큰 폭의 성장을 기록했다. 3분기에 매우 견조한 실적을 낸 가상자산 관련주 세 곳을 짚어본다.
매출 55% 성장한 코인베이스
가상자산 관련주를 이야기할 때 코인베이스를 빼놓기는 어렵다. 세계 최대 규모의 가상자산 거래소 가운데 하나를 운영하며 플랫폼에 수백만 명의 인증 이용자를 두고 있다.
코인베이스는 10월에 3분기 실적2을 발표했고, 거래 활동이 크게 늘고 구독·서비스 사업이 계속 성장하면서 매우 견조한 결과를 냈다. 분기 총매출은 18억 6,900만 달러로 전년 동기 12억 500만 달러 대비 55% 늘었다.
세부적으로 거래 수익은 전년 대비 37% 늘어난 10억 달러였고, 구독·서비스 매출은 34% 늘어난 7억 4,700만 달러였다. 기관 거래가 이 기간 크게 늘어 관련 매출은 전분기 대비 122% 증가한 1억 3,500만 달러였다.
수익성 측면에서 코인베이스의 분기 순이익은 4억 3,300만 달러로 전년 동기 7,500만 달러에서 크게 늘었다. 매출 성장만의 이야기가 아니라는 뜻이다.
코인베이스의 강점 하나는 투자자에게 폭넓은 상품과 서비스를 제공한다는 점이다. 150종이 넘는 토큰에 접근할 수 있을 뿐 아니라 스테이킹과 수탁 서비스, 가상자산 리워드 등도 이용할 수 있다.
또한 규제 당국과 긴밀히 협력해 규제 정책 수립에 참여하고 관련 법규를 준수하려 노력한다. 규제가 촘촘하지 않은 가상자산 영역에서 이런 컴플라이언스 중시 기조는 뚜렷한 차별점이며, 특히 기관투자자에게 매력적으로 작용할 수 있다.
가상자산 매출 300% 늘어난 로빈후드
코인베이스가 가상자산 거래 영역의 중량급 사업자라면, 경쟁사 로빈후드마켓은 빠르게 따라붙고 있다. 최근 비트스탬프와 원더파이 등 여러 가상자산 기업을 인수하며 시장의 대형 사업자들과 적극적으로 경쟁하고 있다.
2025년 3분기3 로빈후드 매출은 12억 7,000만 달러로 전년 대비 100% 늘었다. 가상자산 매출은 2억 6,800만 달러로 전년 대비 300% 증가했다.
가상자산 외에 주식 매출(8,600만 달러)과 옵션 매출(3억 400만 달러)이 각각 132%, 50% 늘었다. 순이자수익도 견조한 실적에 기여해 전년 대비 66% 늘어난 4억 5,600만 달러였다.
코인베이스와 마찬가지로 로빈후드도 3분기에 수익성이 크게 개선됐다. 분기 순이익은 5억 5,600만 달러로 전년 대비 271% 늘었고, 희석주당순이익(EPS)은 0.61달러로 애널리스트 전망치4 0.53달러를 웃돌았다.
로빈후드는 3분기 보고서에서 비트스탬프를 통해 글로벌 가상자산 서비스를 강화하고 기관 고객을 더 많이 확보하고 있다고 밝혔다. 기관투자자의 가상자산 관심이 높은 지금, 이 인수는 앞으로 주요 성장 동력이 될 수 있다.
종합하면 3분기 실적은 무수수료 주식 거래라는 핵심 모델을 넘어선 로빈후드의 확장을 보여줬다. 가상자산 거래에서 이 회사는 빠르게 점유율을 늘리고 있다.
갤럭시디지털, 창사 이래 최고 분기
코인베이스와 로빈후드 외에 눈여겨볼 가상자산 관련주로 갤럭시디지털이 있다. 디지털자산과 관련해 거래, 자문, 자산운용, 스테이킹, 셀프 커스터디, 토큰화 기술 등 다양한 서비스를 제공하는 종합 핀테크 기업이다.
주로 기관투자자와 대기업을 대상으로 하며, 전통 금융과 신흥 디지털자산 생태계를 잇는 것을 목표로 한다. 기관들이 디지털자산을 받아들이면서 현재 좋은 성과를 내고 있다.
갤럭시의 3분기5는 폭발적이었고, 경영진은 창사 이래 최고 분기였다고 밝혔다. 2025년 2분기 대비 디지털자산 거래대금이 140% 늘었다. 고객을 대신해 명목가치 90억 달러(8만 BTC 이상) 규모의 비트코인 매도를 집행한 것과 디지털자산 재무 전략 기업들을 위한 견조한 현물 체결이 뒷받침했다.
이 기간 자산운용 부문에는 20억 달러가 넘는 자금이 순유입됐다. 이로써 분기 말 총 운용자산은 약 170억 달러가 됐다.
이런 사업 모멘텀에 힘입어 회사는 순이익 5억 500만 달러를 기록했다. 2분기 3,070만 달러 대비 1,546% 증가한 수치다. 조정 EBITDA는 6억 2,900만 달러로 전분기 대비 198% 늘었다.
갤럭시디지털이 10월에 개인 투자자를 겨냥한 가상자산 플랫폼을 선보인6 점은 짚어둘 만하다. 회사는 기관에 제공하던 것과 같은 수준의 서비스를 개인 투자자에게도 제공하는 이 플랫폼이 전통 은행업 모델을 흔들 잠재력이 있다고 보고 있어, 지켜볼 만한 기업이다.
Footnotes:
1 Google Finance, Bitcoin to United States Dollar, 2025년 11월 7일 기준
2 Coinbase, Shareholder Letter Third Quarter 2025, 2025년 10월 30일 기준
3 Robinhood Reports Third Quarter 2025 Results, 2025년 11월 5일 기준
4 CNBC, Robinhood doubles revenue as it beats third-quarter earnings expectations, 2025년 11월 5일 기준
5 Galaxy Announces Third Quarter 2025 Financial Results, 2025년 10월 21일 기준
6 CNBC, Galaxy CEO Mike Novogratz on new retail trading app: The world will move from accounts to wallets, 2025년 10월 6일 기준
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