그랩홀딩스는 2021년 SPAC 합병으로 상장한 이후 먼 길을 걸어왔다. 아시아 8개국에서 모빌리티와 배달, 금융 서비스, 기업 서비스를 제공하는 이 싱가포르 기반 "슈퍼앱" 기업은 지난 몇 년간 매출과 현금흐름을 크게 키웠다.
최근 그랩이 발표한 2025년 4분기 실적1은 회사가 여전히 빠르게 성장하고 있음을 보여줬다. 4분기 보고서의 주요 대목과 최근 인수 건을 짚어본다.
4분기 매출 19% 성장
배달과 모빌리티의 견조한 성장에 힘입어 그랩은 4분기 분기 사상 최대인 9억 600만 달러의 매출을 올렸다. 전년 대비 19% 증가다. 온디맨드 총거래액(GMV)은 21% 늘어난 사상 최대 61억 달러였고, 온디맨드 월간거래이용자(MTU)가 16% 늘어난 것이 이를 뒷받침했다.
분기 조정 EBITDA는 1억 4,800만 달러로 54% 늘었다. 조정 잉여현금흐름은 7,600만 달러로 10% 증가했다.
연간으로 그랩 매출은 33억 700만 달러였다. 전년 대비 20% 증가이며 고정환율 기준으로는 18%다.
연간 조정 EBITDA는 5억 달러로 2024년 3억 1,300만 달러에서 늘었다. 조정 잉여현금흐름은 2억 9,000만 달러로 2024년 1억 6,200만 달러에서 증가했다.
2025년 말 기준 그룹 MTU는 5,050만 명이었다. 2022년 말 3,270만 명과 비교된다.
견조한 4분기 실적을 바탕으로 회사는 5억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 새로 승인했다고 발표했다.
출처: LSEG, 2026년 2월 12일 기준
탄탄한 가이던스
가이던스와 관련해 회사는 2026년 매출 목표로 40억 4,000만~41억 달러(20~22% 성장), 조정 EBITDA 목표로 7억~7억 2,000만 달러(40~44% 성장)를 제시했다. 더 멀리로는 2025년부터 2028년까지 매출 CAGR 20%와 2028년 조정 EBITDA 15억 달러를 목표로 하고 있다.
JP모건 애널리스트들2은 이 가이던스가 보수적으로 드러날 수 있다고 본다. 월간거래이용자 증가를 플랫폼 성장의 선행 지표로 보며 온디맨드 부문 이익이 크게 늘어날 것으로 전망한다.
새로운 핀테크 인수
그랩은 4분기 실적 발표 직전에 스태시파이낸셜 인수를 발표했다3. 100만 명이 넘는 유료 구독자와 50억 달러의 운용자산을 보유한 미국의 AI 기반 디지털 투자 플랫폼이다.
이번 인수는 그랩의 핀테크 역량을 강화하고 금융 서비스 로드맵을 앞당기기 위한 것이다. 동시에 반복적이고 이익률이 높은 구독 매출을 더하며, 2028년까지 6,000만 달러가 넘는 조정 EBITDA가 예상된다.
영리한 거래로 드러날 수 있다. 오늘날 동남아시아 인구의 상당수는 여전히 은행 서비스를 이용하지 못하고 있어 금융 서비스 영역에 큰 성장 기회가 남아 있다.
그랩은 거래 종결 시점에 기업가치 4억 2,500만 달러 기준으로 지분 50.1%에 대한 대금을 지급하고, 나머지 지분에 대한 대금은 종결 후 3년에 걸쳐 공정시장가치로 지급한다. 이 거래는 스태시의 가치를 2028년 예상 조정 EBITDA의 7배로 평가한 것으로, 로빈후드의 15배4와 비교된다.
GRAB 목표주가
앞으로 GRAB 주가가 어디로 갈지에 대해서는 상승이 예상된다는 것이 대체적인 시각이다. 현재 평균 목표주가5는 6.80달러로 현재 주가보다 약 60% 높다.
이런 높은 목표주가를 감안하면 그랩홀딩스는 2026년 지켜볼 만한 종목이 될 수 있다. 애널리스트들의 전망이 맞는다면 이 성장주에는 상당한 상승 여력이 있다.
Footnotes:
1 Grab Press Centre, Grab Reports Fourth Quarter and 2025 Results with First Full Year Net Profit, 2026년 2월 12일 기준
2 Newsfile.Refinitiv.com, 2026년 2월 12일 기준
3 Grab Press Centre, Grab Accelerates Financial Services Roadmap with Acquisition of Digital Investing Platform, Stash Financial, Inc., 2026년 2월 12일 기준
4 Newsfile.Refinitiv.com, 2026년 2월 12일 기준
5 Investing.com, Grab Holdings Ltd (GRAB), 2026년 2월 12일 기준
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