Nu Holdings, 견조한 4분기 이후 이어지는 낙관 전망

누 홀딩스 주가는 최근 모멘텀을 잃었다. 연초 대비 약 12% 하락했다¹. 다만 이 라틴아메리카 핀테크 강자는 여전히 빠른 속도로 성장하고 있다. 최근 발표된 4분기 실적의 주요 수치를 짚어본다.

견조했던 4분기 성장

2025년 4분기 누의 매출은 49억 달러로 2024년 4분기 31억 달러 대비 58% 늘었다(고정환율 기준 45%). 분기 순이익은 8억 9,500만 달러로 전년 동기 5억 5,300만 달러에서 증가했다.

분기 말 이 디지털 은행의 총 예수금은 419억 달러로 전년 대비 29% 늘었다. 총 신용 포트폴리오는 327억 달러로 전년 대비 40% 증가했다.

출처: Nu Holdings, 2025년 4분기 실적 발표 자료, 2026년 2월 25일 기준

4분기에 누는 고객 400만 명을 새로 확보했다. 이로써 연말 기준 총 고객 수는 전년 대비 15% 늘어난 1억 3,100만 명이 됐다.

활성 고객 1인당 월평균 매출(ARPAC)은 4분기에 15달러로 전년 대비 약 27% 늘었다. 활성 고객 1인당 월평균 서비스 비용은 0.80달러로, 이 회사 사업 모델의 강한 운영 레버리지를 보여준다.

최근 회사의 주요 성장 동력이 새로운 금융 서비스 출시였다는 점은 짚어둘 만하다. 4분기에 누는 각 시장에서 100개가 넘는 신규 상품과 기능을 선보여 고객 참여를 높이고 수익화 범위를 넓혔다.

브라질에서는 새로운 급여 담보 대출 상품과 18세 미만 대상 신용카드, 재무 설계 도구를 내놓았다. 콜롬비아에서는 통상적인 심사 기준을 충족하기 어려운 고객을 위한 다양한 신용카드 상품을 출시했다.

2026년 글로벌 진출

누는 현재 라틴아메리카에서 큰 성과를 내고 있다. 고객 수 기준으로 브라질 최대 민간 금융기관이 됐다. 여기서 나아가 글로벌 확장을 모색하고 있다. 올해는 브라질과 멕시코 시장을 우선하면서 미국 진출을 위한 운영 기반을 마련할 계획이다.

누는 지난 1월 미국 통화감독청(OCC)으로부터 미국 내 은행 설립에 대한 조건부 승인을 받았다. 다만 연방준비제도와 연방예금보험공사(FDIC)의 승인은 아직 기다리고 있다.

AI 도입

올해 이 핀테크 기업의 또 다른 과제는 AI 도입이다. 장기 성장을 위한 구조적 우위로 AI를 활용해 앱 기능과 고객 응대, 교차 판매를 지원할 계획이다.

최근 브라질 신용 심사에 자체 AI 모델 "누포머"를 적용해 10개 분기 만에 가장 큰 폭의 분기 신용카드 점유율 증가를 기록했다. 이 모델은 앞으로 브라질 대출과 멕시코 신용카드로 확대된다.

출처: Nu Holdings, 2025년 4분기 실적 발표 자료, 2026년 2월 25일 기준

누 주가 전망

4분기 실적 이후 모건스탠리 애널리스트들²이 누 목표주가를 올렸다. 새 목표주가는 21달러로 종전 18달러에서 상향됐으며 현재 주가보다 약 40% 높다. 이들은 누가 2026년 말까지 1,000억 달러 밸류에이션을 인정받을 수 있다고 본다. 이 종목에 낙관적인 다른 증권사³로는 골드만삭스와 서스쿼해나, 이타우BBA가 있으며 목표주가는 각각 21달러, 22달러, 20달러다.

Footnotes:

¹ Google Finance, 2026년 3월 4일 기준

² Market Screener, Morgan Stanley Raises Price Target on Nu Holdings to $21 From $18, Keeps Overweight Rating, 2026년 3월 2일 기준

³ Investing.com, Nu Holdings Ltd (NU), 2026년 3월 3일 기준

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