2025년 12월 5일

Salesforce, 힘을 받는 에이전트포스

세일즈포스 주가는 2025년 시장에 크게 뒤처졌다. AI가 업무 프로세스를 근본적으로 바꿀 것으로 기대되면서 투자자들은 이 소프트웨어 기업이 잠식당할 수 있다고 우려해 왔다. 다만 세일즈포스는 AI 잠식이라는 서사를 AI 주도로 바꾸고 점유율을 지키기 위해 자체 AI 기술을 개발해 왔다. 12월 3일 발표된 2026 회계연도 3분기 실적¹은 이 부문에서 의미 있는 성과가 나타나기 시작했음을 보여줬다.

가이던스 상향

3분기 세일즈포스 매출은 103억 달러로 전년 대비 9% 늘었다(고정환율 기준 8%). 조정 주당순이익은 3.25달러로 전년 대비 35% 늘어 컨센서스 2.86달러²를 크게 웃돌았다. 영업활동 현금흐름은 23억 달러로 전년 대비 17% 늘었고, 잉여현금흐름은 22억 달러로 22% 증가했다.

회사는 2026 회계연도 가이던스를 올렸다. 연간 매출 전망을 종전 411억~413억 달러에서 414억 5,000만~415억 5,000만 달러로 높였고, 이는 전년 대비 9~10% 성장에 해당한다. 3분기 말 기준 당기 잔여 이행 의무(RPO)는 294억 달러로 전년 대비 11% 늘었다. 향후 매출 파이프라인이 견조하다는 신호다.

에이전트포스의 모멘텀

AI 플랫폼 에이전트포스를 보면 3분기 연간반복매출(ARR)이 전년 대비 330% 급증한 5억 달러였다. 유료 고객이 전분기 대비 58% 늘어 분기 말 9,500곳이 된 것이 성장을 뒷받침했다.

에이전트포스와 데이터 360을 합한 ARR은 약 14억 달러로 전년 대비 114% 늘었다. 3분기 에이전트포스·데이터 360 수주의 50%가 기존 고객 확대에서 나왔다.

에이전트포스와 함께 힘을 받는 세일즈포스 주가

3분기 모멘텀과 에이전트포스 도입 확대를 바탕으로 회사는 FY2030까지 유기적 매출 600억 달러 이상을 목표로 하고 있다. 수익성 지표로는 구독·지원 부문의 고정환율 성장률과 비GAAP 영업이익률을 합한 값 50을 목표로 제시했다.

컨퍼런스콜에서 나온 이야기

컨퍼런스콜³에서 마크 베니오프 CEO는 AI가 핵심 사업을 잠식할 것이라는 투자자 우려를 언급하며 이를 "잘못된 서사"라고 규정했다. 그는 AI 도구를 만들 때 마지막 단계가 대단히 어렵다고 말했다. 맥락을 제공할 데이터가 필요하기 때문이다. 그는 "기업 환경에서 AI가 성공하고 정확하려면 맥락이 필요하고 데이터가 필요하다. 에이전트가 사실상 대규모 언어모델에서 찾아낸 것만으로 실행하기를 바라지는 않을 것"이라고 말했다. 베니오프는 인포매티카와 데이터 360, 뮬소프트로 구성된 세일즈포스의 데이터 인프라가 AI 도구에 맥락을 제공한다는 점에서 차이를 만든다고 강조했다. 내년 이 사업 영역의 매출은 약 100억 달러로 예상된다.

베니오프는 기존 고객이 에이전트포스에 더 많이 지출하고 있다는 점도 언급했다. 그에 따르면 3분기에 362개 고객이 "추가 구매"에 나섰다. 1분기에는 세 곳에 불과했다. 베니오프는 "매우 짧은 기간에 에이전트포스가 거둔 성과를 보여주는 놀라운 증거"라고 말했다.

애널리스트들이 보는 최대 70% 상승 여력

3분기 실적 이후 월가 증권사들이 이 소프트웨어 종목의 목표주가를 조정하고 있다⁴. 현재 다수 증권사가 400달러를 제시해 약 60%의 상승 여력을 시사한다. 월가 최고치는 시티즌스의 430달러로 현재 주가보다 70% 높다. 평균 목표주가는 328달러로 40%에 가까운 상승 여력을 시사한다.