7월 10일 한국의 메모리 강자 SK하이닉스가 나스닥에 ADR을 상장했다. 블룸버그에 따르면 청약 경쟁률이 7배에 이를 만큼 투자자 수요가 높았다1. 그렇다면 이 종목이 메모리 호황에 투자하는 수단으로 마이크론보다 나을까. 두 메모리 종목을 비교해 어느 쪽에 더 큰 잠재력이 있어 보이는지 살펴본다.
고대역폭메모리 점유율
첨단 AI 모델 구동에 필요한 고급 초고속 메모리인 고대역폭메모리(HBM)는 현재 SK하이닉스와 마이크론 모두의 주요 수익원이다. 다만 점유율에서는 SK하이닉스가 뚜렷한 우위다.
SK하이닉스는 일찍부터 이 메모리에 공격적으로 베팅했다. 그 결과 현재 60%에 육박하는 점유율을 갖고 있다2.
마이크론도 HBM에서 만만치 않은 도전자가 되고 있다. 엔비디아의 베라 루빈 GPU 아키텍처에 맞춘 36GB 12단 HBM4 칩을 이미 대량 양산하기 시작했고, 2026년은 물론 2027년 상당 기간까지 물량이 모두 팔렸다3.
다만 점유율은 약 20%2에 그치고 생산능력에 제약이 있다2. 현재로서는 SK하이닉스가 분명한 선두다.
성장
성장을 보면 SK하이닉스는 2026년 3월 31일로 끝난 분기에 매출 52조 5,800억 원을 기록했다4. 전년 대비 198% 증가다.
순이익은 40조 3,500억 원으로 전년 대비 398% 늘었다.
마이크론은 2026년 5월 28일로 끝난 분기에 매출 414억 6,000만 달러를 기록했다5. 전년 동기 대비 346% 높은 수치다.
순이익은 288억 6,000만 달러로 전년 대비 1,223% 증가했다.
최근 성장 속도는 마이크론이 더 빨랐던 셈이다. 한 가지 이유는 이 회사의 HBM 생산이 더 낮은 기저에서 출발하고 있다는 점이다.
이익률
흥미롭게도 최근 이익률도 마이크론이 더 높았다. 가장 최근 분기 매출총이익률은 84.9%, 영업이익률은 81.2%였다5.
반면 SK하이닉스의 가장 최근 분기 매출총이익률은 79.3%, 영업이익률은 71.5%였다4. 두 회사 모두 수익성이 매우 높지만 이 항목에서는 마이크론이 앞선다.
밸류에이션
밸류에이션은 두 회사의 회계연도 시작 시점이 달라 이익 전망을 같은 기준으로 견주기 어렵다. 다만 전망치로 대략의 가치를 가늠해 볼 수는 있다.
애널리스트들이 9월 시작하는 회계연도 마이크론 주당순이익을 155달러6로 전망하는 점을 감안하면 선행 주가수익비율(P/E)은 약 6이다. SK하이닉스는 2027년 1월 시작하는 회계연도 주당순이익이 44만 5,530원7으로 전망돼 선행 P/E가 약 5다.
애널리스트 목표주가
목표주가를 보면 애널리스트들은 두 메모리 종목 모두에 상당한 잠재력이 있다고 보는 듯하다. 다만 상승 여력은 마이크론 쪽이 더 크게 제시돼 있다.
인베스팅닷컴에 따르면 마이크론의 평균 목표주가는 1,486달러8로 현재 주가보다 약 50% 높다. SK하이닉스의 평균 목표주가는 3207,962원8으로 현재 주가보다 약 46% 높다.
두 메모리 종목 모두 잠재력이 있다
종합하면 어느 한쪽을 단연 앞선다고 가리기는 어렵다. SK하이닉스는 HBM 시장을 지배하고 있고, 마이크론은 최근 더 강한 성장과 높은 이익률을 냈다.
결국 AI 혁명이 전개되는 동안 두 종목 모두 지켜볼 만하다. 메모리 수요가 높게 유지된다면 두 회사 모두 성과를 낼 수 있다.
Footnotes:
1 Quartz, SK Hynix Nasdaq ADR offering more than 7 times oversubscribed, 2026년 7월 9일 기준
2 Counterpoint Research, Global DRAM and HBM Market Share: Quarterly, 2026년 6월 9일 기준
3 TheStreet, Veteran analyst drops massive Micron valuation prediction, 2026년 7월 8일 기준
4 SK Hynix, SK hynix Announces 1Q26 Financial Results, 2026년 4월 22일 기준
5 Micron, Micron Technology, Inc. Reports Record Results for the Third Quarter of Fiscal 2026, 2026년 6월 24일 기준
6 LSEG, 2026년 7월 10일 기준
7 Yahoo Finance, 2026년 7월 10일 기준
8 Investing.com, 2026년 7월 10일 기준
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