SK하이닉스의 나스닥 데뷔가 여는 AI 메모리 거래
여러 해 동안 AI 호황을 밖에서 지켜본 미국 투자자들에게는 공통된 아쉬움이 있었다. 엔비디아의 최첨단 AI 시스템을 구동하는 메모리를 실제로 만드는 회사를 미국 거래소에서 살 수 없다는 점이었다. 이번 주 그것이 바뀐다. 세계 최대 고대역폭메모리(HBM) 제조사 SK하이닉스가 티커 SKHY로 나스닥에 미국예탁증서(ADR)를 상장한다1. 이번 공모는 280억~290억 달러2를 조달할 것으로 예상되며, 알리바바와 사우디 아람코가 세운 기록을 넘어 외국 기업의 미국 첫 주식 공모로는 역대 최대가 될 전망이다3.
이번 상장에는 실질적인 이해관계가 걸려 있다. SK하이닉스 주가는 2026년에만 약 220% 올라4 시가총액을 1조 달러 위로 끌어올렸고5, 삼성전자와 함께 한국 코스피 지수의 40% 이상을 차지하는 두 종목 가운데 하나가 됐다5. 이 정도로 크고 변동성이 크며 AI 테마의 중심에 있는 종목이라면 앞으로의 방향을 둘러싼 논쟁은 양방향일 수밖에 없다. Leverage Shares의 신규 SK하이닉스 상장지수상품은 바로 그런 국면에서 트레이더가 견해를 정밀하게 표현할 수 있도록 설계됐다.
강세론: AI 혁명을 가능하게 하는 기업
SK하이닉스의 강세 논거는 단순한 사실에서 출발한다. 오늘날 만들어지는 거의 모든 첨단 AI 시스템에 HBM이 필요하고, 그 공급을 지배하는 회사가 SK하이닉스다. 2026년 1분기 기준 SK하이닉스는 매출 점유율 56.4%로 HBM 세계 1위였으며1, 엔비디아와 구글, 마이크로소프트를 고객으로 두고 있다1.
그 지배력을 뒷받침하는 수치는 비범하다. SK하이닉스의 2026년 1분기 별도 기준 순이익 40조 3,000억 원은 2025년 연간 순이익 전체와 비슷한 규모를 한 분기에 낸 것이다1. 같은 기간 매출은 전분기 대비 60% 늘었고 영업이익률은 58%에서 72%로 확대됐다3. 컨센서스는 2026년 SK하이닉스의 순이익을 약 1,440억 달러, 매출을 2,320억 달러로 전망하는데 각각 전년 대비 415%, 265% 증가에 해당한다6. 회사는 2026년 메모리 공급 물량을 이미 전량 판매한 것으로 전해져, 역사적으로 호황과 불황을 오간 이 산업에서 보기 드문 가격 결정력을 갖게 됐다7. 수요와 함께 메모리 가격도 급등해 한 분기 만에 DRAM이 44%, NAND가 53% 올랐다7.
상장 자체도 펀더멘털에 더해지는 촉매다. SK하이닉스는 미국 경쟁사 마이크론 대비 지속적인 밸류에이션 할인을 받아 왔다. 선행 이익 기준 6.2배로 마이크론의 7배를 밑돈다7. 글로벌 자본이 한국 주식에 직접 접근하기 어려웠던 것이 주된 이유다. 나스닥 상장은 "AI 메모리 사이클에 대한 가장 설득력 있는 순수 투자처 가운데 하나에 직접적이고 마찰 없는 노출"을 제공하는 길이다7. 밸류에이션 재평가를 넘어, 이번 상장은 나스닥100 같은 미국 대표 지수 편입의 길도 연다. 편입되면 이를 추종하는 패시브 펀드의 매수가 발생하는데, 인베스코 QQQ 트러스트 한 곳만 해도 이 지수를 기준으로 4,820억 달러를 운용한다1.
약세론: 사이클에 반대로 걸다
약세 논거는 AI 수요 자체를 부정하지 않는다. 그 가운데 얼마가 이미 가격에 반영됐는지, 그리고 업계의 과잉 증설 역사가 다시 반복될 것인지를 묻는다.
먼저 늘어나는 생산능력이다. SK하이닉스가 7월 6일 SEC에 제출한 서류는 조달 자금의 대부분을 용인 반도체 클러스터 팹과 청주 첨단 패키징 공장, ASML 극자외선 노광 장비 등 신규 생산능력에 배정한다8. 삼성전자도 자체 증설로 이를 따라잡으려 경쟁하고 있다. 호황과 불황을 오가기로 유명한 이 산업에서 메모리 가격은 불과 2023년에도 무너졌고, 그해 SK하이닉스는 연간 영업손실 7조 7,300억 원을 기록했다8. 이 정도 규모의 증설은 AI 인프라 지출이 둔화되면 어떻게 되느냐는 당연한 질문을 낳는다.
심리가 얼마나 빨리 돌아설 수 있는지는 시장이 이미 보여줬다. 7월 7일 한국 코스피 지수는 장중 8% 넘게 급락해 올해 여섯 번째 서킷브레이커를 발동시켰고, 같은 날 삼성전자가 분기 영업이익 89조 4,000억 원이라는 사상 최대 실적을 발표했음에도 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 모두 9~10% 하락했다9. 이런 주가 흐름은 좋은 소식이 이미 반영돼 있었다는 우려와 과도한 AI 투자에 대한 경계가 커지고 있음을 가리킨다10. 비슷한 시기에 뱅크오브아메리카도 시장 전반에 신중한 입장을 내놓으며 연말 S&P 500 목표치를 당시 지수보다 약 5% 낮은 수준으로 유지하고, "높은 배수의 종목들이 눈에 띄게 갭 상승했으며 이는 역사적으로 밸류에이션 '되돌림'에 앞서 나타난 현상"이라고 경고했다11.
이 종목을 추종하는 레버리지 상품에 특유한 구조적 문제도 있다. 한국에서는 SK하이닉스 주식을 추종하는 레버리지 ETF가 기초 주식의 실제 움직임과 크게 어긋났다. 주가가 16% 오른 날 27% 급락했고, 하루 전 주가가 8% 가까이 내렸을 때는 오히려 50% 급등하면서 한국거래소가 투자주의 종목 후보로 지목했다12. 극심한 자금 유출입 국면에서는 잘 설계된 레버리지 상품도 변동성이 매우 큰 단일 종목을 두고 예측하기 어렵게 움직일 수 있음을 상기시킨다. 상품 구조와 운용사의 원칙이 매우 중요한 이유다.
트레이더가 Leverage Shares SK하이닉스 ETP를 활용하는 방법
바로 이런 양방향의, 확신이 강하고 변동성이 큰 국면을 위해 Leverage Shares의 신규 SK하이닉스 단일 종목 ETP가 만들어졌다. Leverage Shares by Themes는 7월 13일 이 종목에 연동된 두 상품을 출시해, SK하이닉스가 나스닥에 상장한 다음 날부터 거래할 수 있게 한다.
- Leverage Shares 2x Long SK Hynix Daily ETF(SKHX)는 수수료와 비용 차감 전 기준으로 SK하이닉스 ADR(SKHY)의 일간 성과를 200% 추종하는 것을 목표로 한다. HBM 수요 지속과 마이크론 대비 밸류에이션 격차 축소, 향후 나스닥100 편입 가능성 등 앞서 살펴본 강세 논거가 이어질 것으로 보는 트레이더는 증거금 계좌의 복잡함 없이 규제된 ETF 구조로 확대되고 투명한 익스포저를 통해 그 견해를 표현할 수 있다.
- Leverage Shares 1x Short SK Hynix Daily ETF(SKHZ)는 같은 기초 종목의 일간 성과를 -100% 추종하는 것을 목표로 한다. 과잉 증설 위험이나 이미 과도한 밸류에이션을 우려하는 트레이더, 또는 SK하이닉스나 AI 메모리 전반의 기존 롱 포지션을 헤지하려는 트레이더에게 직접적이고 투명한 인버스 수단을 제공한다.
두 상품 모두 연간 수수료율이 0.75%로, 비교 가능한 단일 종목 레버리지·인버스 ETF의 동종 그룹 평균을 크게 밑돈다. 두 펀드 모두 목표 익스포저를 유지하기 위해 매일 리밸런싱하므로 단기·전술적 활용을 염두에 두고 설계됐다.
정리하면
SK하이닉스의 나스닥 상장은 미국 투자자에게 AI 인프라 구축을 가장 선명하게 대변하는 단일 종목에 직접 접근할 길을 열어 주며, 거의 동시에 그 양쪽 모두를 거래할 수단도 제공한다. 다음 장면이 마이크론 수준으로의 밸류에이션 재평가일지, 아니면 메모리의 호황·불황 역사와의 더 날카로운 대면일지와 무관하게, SKHX와 SKHZ는 노련한 트레이더가 확신이 유지되는 동안 그 견해의 크기를 정밀하게 조절할 수 있게 한다.
Footnotes:
1 IndMoney, SK Hynix Nasdaq Listing: SKHY AI Stock Explained, 2026년 7월 8일 기준
2 GuruFocus, SKHY: SK Hynix Launches $28 Billion IPO on Nasdaq, 2026년 7월 8일 기준
3 BigGo Finance, SK Hynix to List on Nasdaq July 10 in Record $29 Billion ADR Offering by Foreign Firm, 2026년 7월 8일 기준
4 TradingView: SK Hynix Daily Price Chart, 2026년 7월 8일 기준
5 CNBC, South Korea's biggest chipmaker SK Hynix plans to raise $29 billion via Nasdaq listing as soon as July 10, 2026년 7월 8일 기준
6 Stocks Down Under, SK Hynix Launches US$28bn Nasdaq Listing: Can US Investors Finally Buy the AI Memory King?, 2026년 7월 8일 기준
7 The Edge Singapore, SK Hynix seeks access to AI investors in US$29 bil US listing, 2026년 7월 8일 기준
8 TechTimes, SK Hynix Launches Record $28B Nasdaq Listing as HBM Shortage Locks In AI Memory Lead, 2026년 7월 8일 기준
9 BigGo Finance, Samsung's Record Profit Fails to Halt Kospi's 8% Plunge; South Korea Triggers Sixth Circuit Breaker of the Year, 2026년 7월 8일 기준
10 El-Balad, Bank of America Holds 7,100 S&P 500 2026 Market Prediction, 2026년 7월 8일 기준
11 Yahoo Finance, Leveraged ETF Goes Haywire in Korea With Wrong-Way 40% Moves, 2026년 7월 8일 기준
12 Benzinga, SK Hynix Gets Dedicated Leveraged ETFs Ahead of High-Stakes AI Market Debut, 2026년 7월 8일 기준
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